2026.08.31 · 07:15 ET01 / 04
今日主线
油价与利率
同时向上
美伊恢复直接交火，布油重上90美元附近；美联储鹰派信号又把9月加息概率推至约六成。风险资产面对成本与估值的双重压力。
布伦特
$90–91
早盘区间 / 桶
美国2年期
4.35%
讲话后水平
9月加息概率
≈60%
市场隐含
→
观察组合，而非单点布油与2年期收益率若同时维持高位，成长股压力更难缓解。
↘
反方情景冲突降级或就业显著转弱，可迅速撤回油价风险溢价与鹰派定价。
宏观与央行02 / 04
增长并未同步失速
亚洲数据
一弱一强
中国制造业改善但仍低于荣枯线；印度增长显著高于预期。增长韧性与能源通胀共同压缩央行宽松空间。
中国制造业PMI
49.8
前值49.2
中国非制造业
49.0
仍在收缩
印度实际GDP
+7.8%
同比；预期7.1%
1
中国：结构改善新订单50.6，高技术制造业52.9；但小企业仅47.9。
2
印度：投资领先固定资本形成增长11.9%，消费增长7.1%；油价与汇率是后续约束。
3
央行：数据依赖更强增长有韧性、通胀尾部上升，政策更难提前给出单一路径。
市场 / 行业03 / 04
风险偏好压力测试
指数承压
公司验证接力
能源和利率双升压制高久期资产；香港大型新股与芯片财报接棒，检验资金是否仍愿意为增长付费。
DAX早盘
最多−0.9%
油价与利率拖累
香港年内最大IPO
$1.7B
9月1日挂牌
AI龙头季度收入
$96.2B
同比+106%
↔
板块轮动能源与强现金流相对占优；航空、可选消费与高估值成长更敏感。
IPO
估值折价能否换来需求SHEIN估值约265亿美元，约为2022年私募峰值的四分之一。
AI
从需求转向交付与回报9月2日Broadcom业绩将检验定制芯片、网络与订单可见度。
下周观察与风险04 / 04
未来七天
就业、央行
与90美元油价
数据将决定鹰派定价能否维持；企业事件则检验风险偏好。先看路径，再看单个数字。
01
9月1日 · 美国JOLTS / 香港新股职位空缺验证劳动力需求；SHEIN首日交易检验二级市场承接。
02
9月2日 · 新西兰央行 / Broadcom政策声明与AI产业链财报同日落地。
03
9月3日 · 生产率与成本修订值决定增长能否吸收工资与能源成本。
04
9月4日 · 美国非农市场预期约新增5.8万、失业率4.1%；这是预测，不是结果。
关键上行风险
布油 > $90
供应与通胀
关键利率信号
2Y ↑
鹰派定价延续
缓冲情景
两者同降
风险资产减压